（来源：尺度商业）
文 | 刘振涛
A股上市银行2026年中报已披露完毕，头部城商行上海银行中报引来市场关注。作为资产规模突破3万亿元的城商行，上半年该行资产规模稳步扩张，总资产较年初增长3.33%。
上半年上海银行营收增速也处在城商行第一梯队，营收同比增长5.48%，归母净利润增速为0.51%，在A股上市城商行中净利润增速倒数第三，上海银行营收与利润之间形成显著的 “剪刀差”。
进一步观察，2026年上半年，上海银行规模做大带来了业务增量，推动了利息净收入的增长，然而规模扩张带来的收入，没有顺畅转化为企业经营利润，相当一部分收益被信用减值计提所消耗。
一边持续扩表做大营收，一边为存量资产风险付出成本，成为上海银行这份中报最核心的矛盾。
接下来让我们透过财报数据，看下头部城商行在规模扩张、风险出清与利润增长三者之间的现实博弈。
营收规模向上，利润增长却缓慢，
显现 “剪刀差”
2026年上半年末，上海银行的总资产规模达3.42万亿元，较年初增长了3.33%，维持了资产规模的扩张态势。
资产负债表中，上海银行贷款、存款核心业务板块同步扩容，负债端基础存款持续夯实，资产负债表持续做大，规模扩张的动作十分明确。
数据显示，2026年上半年末，上海银行客户贷款和垫款总额达1.53万亿元，较年初增长6.10%，其中对公业务增长明显，公司贷款及垫款较年初增长11.43%；存款总额达1.86万亿元，较年初增长7.43%，其中公司存款较年初增长8.96%。
规模的扩张直接带动了上海银行营收的增长。上半年，上海银行营收达288.42亿元，同比增长5.48%，在A股上市城商行群体当中，营收增速处于靠前位置。
拆分来看，利息净收入是上海银行营收增长的核心支柱。在银行业整体净息差持续承压的大背景之下，上海银行通过优化负债端成本，压降存款等负债成本，存款平均付息率压降至1.23%，同比下降0.39个百分点，一定程度对冲了资产端收益率下行带来的冲击，稳住了净息差水平。
2026年上半年，上海银行净息差为1.15%，较2025年同期持平，净利息收入达176.65亿元，同比增长7.37%，占营收比重同比提升1.08个百分点至61.25%。
上海银行上半年非利息净收入111.77亿元，同比增长2.63%。非息收入中，上海银行主要依靠了投资收益，中间业务表现偏弱，没有成为利润的有效补充。上半年上海银行的投资收益达118.65亿元，同比增长10.86%，代表中间业务的手续费及佣金净收入同比下降10.20%。
行业横向维度对比来看，当前银行业普遍还是面临息差收窄压力，不少城商行出现营收放缓、利润承压的情况，但多数同行依靠业务结构优化、存量风险缓释维持相对平稳的利润表现。上海银行的特殊之处在于，规模扩张实实在在带来了营收增量，这份增量却很难落到净利润层面。
2026年上半年，上海银行营收同比增长了14.98亿元（2025年同期为273.44亿元），而归母净利润同比仅增长0.68亿元（2025年同期为132.31亿元），营收增长的数额与利润增长数额之间差距较大，营收与利润之间形成了一个明显的“剪刀差”。
简单来说，上海银行资产规模做大、贷款投放增加，确实带来更多利息收入，但新增业务创造出来的收益，被其他成本项大量消耗。规模带来的账面营收增长，没有按照同等比例转化为税后净利润，这就是本次财报暴露出的核心矛盾。
值得注意的是这种“剪刀差”，不是收入端失速造成，而是利润表的另一头，资产风险带来的减值计提，正成为侵蚀利润的主要变量。
减值计提大幅增长，
存量风险的集中出清
翻阅上海银行中报，我们从中找到了利润几乎原地踏步的核心因素：信用减值计提。2026年上半年，上海银行信用减值计提规模明显抬升，规模扩张赚来的经营收益，很大一部分被拿来填补资产端的 “风险窟窿”。
数据显示，上半年上海银行计提信用减值损失60.28亿元，同比增长10.37亿元，增幅达20.78%。其中，贷款减值73.66亿元，同比增长26.29%。
不过客观来说，上海银行大规模计提并非无的放矢，背后是存量信贷资产风险进入集中暴露周期，是银行主动进行风险出清的体现。
中报中的不良资产来看，对公房地产领域，是拉动不良生成、推高减值计提的核心来源。2026年二季度末，上海银行房地产业务的贷款余额为1269亿元，其中不良贷款余额为48.18亿元，占比达3.80%，较2025年末增长12亿，不良率上升了0.89个百分点。
上海银行对公信贷占比偏高，历史上对公房地产相关业务布局较多，存量风险在报告期内加速释放，部分逾期、劣变贷款需要按照会计准则计提信用减值损失。
除了对公房地产，上海银行零售板块同样存在阶段性风险压力。其中，信用卡业务作为零售信贷重要组成部分，部分客户还款能力出现分化，信用卡逾期、不良有所抬升，也需要配套计提相应减值准备。
总体来看，对公与零售两端资产风险叠加，共同推高了本期信用减值计提的规模。
华泰证券发布的研报中提到，2026年二季度末，上海银行不良率1.42%，较一季度上升24bp，其中公司贷款不良率1.66%，较上年末增长31bp，主要为个别房地产及建筑业存量客户受行业周期影响分类下迁所致。
银行计提信用减值，本质上是把未来可能发生的资产损失，提前在当期利润表当中确认。即便贷款还没有形成实质性坏账，只要资产质量出现恶化迹象，就要计提减值。上海银行把规模扩张获得的收益，用来消化历史遗留的资产风险，也就出现了 “营收增长，利润近乎难涨” 的局面。
不过，也要看到上海银行在处置风险时安全垫还在。
2026年上半年末，上海银行的拨备覆盖率为198.25%，虽然较年初有下降，但是仍然显著高于监管要求的底线标准；资本充足率13.76%，一级资本充足率11.10%，核心一级资本充足率10.68%，资本充足度维持在较好的水平。两项指标较好，意味着上海银行有充足的缓冲空间承接存量风险出清带来的冲击。
短期来看，上海银行的风险处置会对利润形成扰动，但从长期经营角度，主动出清存量风险，是为后续经营卸下包袱。华泰证券研报提到，上海银行不良主动出清夯实发展根基。
扩张模式遇考验，
后续经营中间业务需发力
拆解上海银行这份中报不仅能看到上海银行经营发展的变化，也折射了同行业深层的命题：单纯依靠资产规模扩张拉动业绩的传统模式，已经迎来现实约束。
过去对于商业银行来说，大家普遍的增长逻辑是：做大资产规模、做大信贷投放，依靠规模增量带动营收与利润双升。
但上海银行中报证明，当存量资产风险开始释放时，规模扩张带来的收益，会被风险成本抵消，扩表不等于增利。
2026年中报来看，对公信贷是上海银行扩表的主要驱动力，但是对公业务恰恰绑定房地产等风险存量，可以说业务扩张与风险包袱交织在一起。
对公业务是银行的基本盘，但是传统对公信贷资本消耗高，一旦行业周期下行，很容易产生资产质量压力。
因此，近年来无论是中小农商行，还是城商行，股份银行，甚至国有大行都在转型，在零售信贷、财富管理等中间业务发力。财富管理、代理代销等中间收入，不消耗银行资本金，受信贷资产质量波动影响更小，能够平滑利润波动。
从上海银行的中间业务来看，上半年表现相对较弱。代表中间业务的手续费及佣金净收入下降明显，中间业务还未成为稳定的利润支柱。
同时，上半年上海银行依靠负债端成本优化稳住净息差，是本次规模扩张能够产生收益的关键。未来如果资产收益率继续下行，负债端成本无法同步压降，净息差依然存在下行压力，会进一步压缩信贷业务的盈利空间。
因此站在当前时点，上海银行后期经营发展，需要业务结构优化取得实质成效，一方面要优化对公信贷结构，降低对高风险领域的暴露，挖掘优质对公客户；另一方面需要激活零售业务，发力财富管理、中间业务，提升非利息收入占比。构建多元化的收入来源，才能对冲信贷业务的周期波动，实现营收和利润的同步增长。
总结来看，上海银行2026年中报呈现的营收与利润的“剪刀差”，是规模扩张收益和存量风险成本对冲之后的结果。短期看，银行需要承受风险出清带来的利润压力；中长期看，只有完成存量风险出清，推动业务结构转型，降低对信贷规模扩张的依赖，才是长远之计。
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