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来源：铝途
2026年上半年铝锭价格整体呈现 “冲高回落、高位宽幅震荡” 的格局。
一、走势现状
上半年铝价呈“冲高回落、宽幅震荡”格局。年初约23，300元/吨，3月9日冲至年内高点25，250元/吨，随后剧烈波动。4月中旬再度上探25，140元后重心逐步下移。截至7月3日，现货A00铝报22，530元/吨，较年内高点下跌约9.5%。社会库存从4月峰值149万吨降至112万吨，去库加速；LME库存持稳于30万吨历史低位。
二、核心驱动因素（四点）
宏观加息预期压制：美联储点阵图显示年内仍可能加息，美元偏强压制基本金属；近期非农数据疲软使加息预期小幅降温，但不确定性未消。
中东地缘溢价消退：美伊签署备忘录、霍尔木兹海峡恢复通航，阿联酋EGA铝厂启动复产（已恢复89个电解槽），前期因冲突导致的200余万吨供应损失逐步修复，成为近期下跌直接导火索。
国内供给刚性约束：4500万吨产能天花板锁定增量，运行产能突破98%，新增空间有限；中央环保督察排查超产，广西已有20万吨产能关停，供给预期收紧。
需求淡季与结构分化：建筑型材疲弱，加工企业开工率降至63%；但新能源车、电网、储能等新兴需求稳步增长。全球前5月表观需求同比降2.7%，出口支撑尚存但内外价差收敛后边际减弱。
三、下半年预测
短期（7—8月）受淡季及地缘溢价出清影响，铝价或偏弱震荡。9—10月传统旺季叠加库存持续去化、产能天花板刚性约束，价格有望修复性反弹。四季度需关注中东复产进度（全部复产需约1年）及美联储政策路径。总体看，铝价底部有支撑，上行高度取决于宏观情绪与需求复苏力度。
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责任编辑：赵思远
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